大摩：GPT-6 Astra 重塑 AI 需求，算力仍是最优先配置方向

深潮 TechFlow 消息，据潮向研究，摩根士丹利 9 月 7 日研报指出，GPT-6 Astra 的发布正在强化 AI 基础设施投资叙事，大模型在 100 万颗 GPU 上训练并拓展至推理、工程、物理世界任务等广泛能力，将扩大 AI 可寻址收入池。大摩认为，当前低估 AI 投资的风险已大于高估风险，投资者 AI 持仓大幅下降后，市场回调提供了重新布局窗口。 大摩将 AI 投资分为三个垂直领域，AI 计算最看好，存储结构性看好但需更挑剔，网络为次优选择。算力层面，台积电 2026 年营收指引上调至 40%以上，AI 半导体占比预计超 30%，ABF 基板和 MLCC 是延伸受益标的，欣兴电子和村田制作所为各自领域首选。存储周期向后期过渡，HBM4E 后端制程复杂性改变制造范式，长鑫存储是唯一超配存储标的。网络机会在于 scale-up 快速扩张（市场规模超 700 亿美元），CPO 大规模采用预计在 2029 年后，康宁、Lumentum、Coherent 被看好。模拟芯片处于复苏早期，意法半导体、恩智浦、瑞萨电子提供非 AI 分散化机会。