汇丰下调泰格医药目标价7% 维持买入评级

汇丰发报告指，下调泰格医药(03347.HK)目标价7.2%，从59.7港元降至55.4港元，同时下调A股目标价至71.5元人民币，二者均维持买入评级。该行上调对该公司2026—2028年收入预测2—11%，从而考虑新订单强势，预计可以转化为未来6—9月的收入。不过，由于消费临床试验订单减少及汇率因素，下调对该公司毛利率预测69—294个基点。该行下调对该公司经常性纯利预测13%，不过上调2027—2028年预测2—11%。另外，该公司新的员工持股计划发布，意味着2028年度经常性纯利将比2025年度增长240%，这支撑利润率的稳健复苏趋势。该行表示，该公司2026年上半年业绩超出该行预期，不过经常性纯利差于预期，因为消费临床试验订单平均销售单价降低及汇率逆风，不过由于上半年新订单预定强势等因素，依旧对该公司2026—2028年收入增长前景及经常性纯利率改善维持乐观。相信该公司已经准备好从临床试验中受益，受惠于情绪改善以及创新药行业的BD交易。