小摩：甲骨文积压订单增 260 亿，资金路径存疑

据深潮 TechFlow发布，深潮 TechFlow 消息，据潮向研究，摩根大通 2026 年 9 月 11 日研报指出，甲骨文 F1Q27 剩余履约义务（RPO）达 6640 亿美元，同比增 46%，环比增 260 亿美元。云基础设施（IaaS）营收 74 亿美元，同比增 121%。总营收 193.5 亿美元，同比增 30%，高于市场共识。每股收益 1.92 美元，高于市场共识的 1.75 美元。摩根大通重申增持评级，目标价 200 美元。 摩根大通认为，本季新增 AI 云合同超 300 亿美元，主要以预付款或自带硬件结构签约，不需要甲骨文额外现金。FY27 营收指引至少 900 亿美元，每股收益指引 8.10 美元，均高于市场共识。投资者仍在争论甲骨文能否在 FY28 后度过资本支出峰值，以及信用市场准入收紧是否迫使公司放缓建设。报告提示客户集中度、资金获取和产能交付等下行风险。