重要 分析：比特币空头挤压后或测试9万美元，但杠杆风险升温

BiRun 讯，9 月 22 日，比特币突破 8.2 万美元关键阻力后最高触及 8.73 万美元，约 7.5 亿美元看跌加密衍生品仓位被清算，其中空头平仓产生的买盘进一步推动价格上涨。自突破以来，比特币衍生品未平仓合约规模新增约 20 亿美元，显示市场杠杆正在快速回流。

Nansen 分析师 Nicolai Sondergaard 表示，目前「价格转向看涨的速度快于仓位变化」。美国现货 BTC ETF 此前因《CLARITY 法案》受阻及美联储加息，在周二和周三合计流出 7.46 亿美元，随后周四、周五分别流入 1.6 亿美元和 4.33 亿美元。美国 BTC ETF 持有者平均成本约为 8.22 万美元，随着 BTC 突破该水平，ETF 投资者整体重新进入盈利区间。

对于后市，Sondergaard 认为 8.7 万美元是下一关键位置，随后关注 9 万美元和约 9.2 万美元；Wintermute 交易员 Jasper De Maere 也认为 BTC 可能测试 9 万美元。不过，他指出突破 50 周均线只是积极信号，短期仍可能出现较大波动。

市场目前关注现货及 ETF 资金能否持续跟进。Sondergaard 警告，如果现货需求无法匹配衍生品杠杆增长，行情可能演变为杠杆驱动的上涨，并在美债收益率上升或地缘政治冲击下快速反转。Wintermute 建议重点观察未来几日 ETF 资金流、永续合约未平仓量及资金费率，以及本周五期权到期情况。