大摩：传统服务器收入增 87%，存储仍在早周期

据深潮 TechFlow发布，深潮 TechFlow 消息，据潮向研究，大摩 2026年 9月 21 日研报指出，第二季度传统服务器收入同比增长 87%，存储增长 34%，PC 增长 14%。但市场已看透这轮强势，8 只企业硬件股中 6 只财报后估值倍数低于财报前，尽管下一财年每股收益上修平均 12%。大摩最偏好 P和 SNX，其次 HPE；戴尔保持中性，HPQ 减持。 大摩认为，存储仍处上升周期早期，服务器周期更靠后，PC 机会大部分已过去。服务器利润率堆叠空前，只要内存价格继续上涨、供应持续受限，这一趋势就不会很快消失。HPQ 面临 PC 需求和利润率双重压力，大摩预计其 FY27 收入下降 2%，每股收益下降 16%。