瑞银：阿里云2032年目标20GW，AI需求强劲，维持“买入”

阿里云AI目标宏大：2032年20GW，外部云收入剑指1700亿美元。CEO吴泳铭在云栖大会表示，阿里云全球AI容量预计2032年达20GW。按2022年2GW、每1GW需300亿美元资本开支、收入/资本开支比0.4（其中70%为外部云收入）推算，2032年外部云收入约1700亿美元，对应约40%的外部云收入年复合增速。UBS预计阿里FY27资本开支达2300亿元人民币，将通过自建、外部租赁和合作共同支撑扩张。
UBS维持“买入”，目标价206美元，认为阿里是中国AI供应链的代理标的，随着AI投资回报改善，市场将重新关注其AI资产和增长前景。（瑞银9月22日报告）。