Raoul Pal：代币化的终局不是股票上链，而是「万物皆可定价」

据深潮 TechFlow发布，作者：Raoul Pal（Global Macro Investor 创始人、Real Vision 联合创始人） 编译：深潮 TechFlow 深潮导读： 2014 年，Raoul Pal 在开曼群岛的一场闭门研讨上第一次听到用区块链做“所有权账本”的设想，并断言这是互联网之后最大的技术变革。十二年过去，这个预言有了一个更短的名字：「一切皆将成为代币」。但在他看来，真正的故事远不止“周日交易苹果股票、7×24 小时结算”这么小：当经济中最活跃的参与者不再是人，而是一台台机器，代币就成了机器能读、能验、能定价、能交易的信息载体，身份、合约、注意力、算力、能源……万物皆可代币化。 思路正确，链选错了 2014 年 5 月，我刚搬到开曼群岛，心想给新家“开光”的最佳方式，就是把二十多位 GMI（Global Macro Investor）会员请到大开曼岛，办一场后来成为我们首届“圆桌会”的活动。那是两天密集的思想碰撞，满屋子都是最宏大的点子。我们聊了中国汇率贬值、即将到来的厄尔尼诺，还听一位做黄金托管生意的人演讲：他很自豪地说，这套系统是为“偏执的宏观投资者”、由“偏执的宏观投资者”设计的。那个周末相当精彩。 后来，几位长期会员站了出来，他们曾投资新加坡一家小型比特币交易所。等他们坐下时，已经彻底颠覆了在场每一个人的认知，包括我。走出会场时，我坚信刚刚听到的东西是自互联网发明以来最大的技术变革，并就此公开发文表态。 我本以为他们会来推销支付或“数字黄金”，结果他们剥离掉货币外壳，讲透了区块链的本质：一本账本。一本你可以随意往上面写任何东西的账本，无人保管、无人能篡改。我记得当时坐在那里心算这意味着什么，回到办公桌后，我给订阅用户写了下面这段话： “一旦你意识到，只要挂在比特币上，任何东西都能被记录，你就能获得对一切的所有权的时间戳式、去中心化证明。想象一个世界：每一份保险合约、衍生品合约、房产交易、房屋所有权合约、购买凭证等等，都能以一种去中心化的方式存储。比特币可以给每一只股票、债券和证券，以及每一份衍生品合约，打上标签、记录并验证其所有权。” 我称之为“世界的所有权账本”，并说它将取代我当时所称的、盘踞在金融腐朽核心的那套阴暗、资本不足、反复再抵押的托管体系（我有资格这么说，因为我整个职业生涯都在那套体系内部，清楚它有多破败）。这感觉宏大而崭新，我在文章结尾写下了一句此后多年被我反复引用给人的话：“Bitcoin. I get it. Do you?”（比特币，我懂了。你呢？） 十二年后，这个论点有了一个更短的名字：一切皆将成为代币。 说实话，我们的思路是对的，只是链选错了。这件事没有发生在比特币上：比特币最终只擅长一件事（一种谁也无法贬值的货币，并从此一直待在自己的车道里）。“万物账本”的设想迁移到了为可编程合约而生的链上，在那里，一个代币可以同时承载逻辑与所有权，而这才是接下来整个故事发生的地方。 但随后多年，几乎什么都没发生。 我 2014 年清单上那些令人兴奋的东西毫无进展，因为没人把房地产市场代币化，保险合约依旧躺在档案柜里，少数真正发行的房产代币大多也只是静静躺在那里。 最先动起来的，是没人费心去激动的那样东西：美元。一种链上纯粹的数字美元，一比一可兑换，地球上任何人都能在任何时刻持有并以不到一美分的成本转账。我写这篇文章时，链上这类资产规模约为 3000 亿美元。 我们如今所处的位置在美元之后，紧接着是最简单的下一样东西：国债。而故事正是在这里，不再只是一个加密故事。 截至 9 月 20 日，代币化的美国国债基金规模约为 148。