币圈内卷美股，Ondo 悄悄站住潮头

2026-09-25 14:52 来源：手榴弹

据手榴弹发布，代币化美股的竞争，下半场比的是谁能成为结算与分销层。撰文：马赫，Foresight News 加密市场深熊后。

币润解读 AI 生成

如果说上一轮叙事聚焦于“能不能把美股搬到链上”，那下半场的分水岭明显已经转向“谁的代币化资产能真正嵌入二级市场流通体系”。Ondo 之所以在这个节点被反复提及，核心在于它押对了两个方向：一是依托 RWA 监管合规框架建立机构级的发行与托管壁垒，二是把产品矩阵从单一债券拓展到覆盖股票、ETF 等多元收益型资产，形成可复用的底层协议。从竞争格局看，传统做市商和分销网络是绕不开的现实门槛，Ondo 通过与 Coinbase、LayerZero 等基础设施合作，实质上是在把自己嵌入既有交易路径，而非另起炉灶，这点和早期合成资产协议试图“颠覆一切”的路线有本质区别。对市场更广泛的意义在于，代币化美股如果跑通结算与分销闭环，本质上会把链上流动性导流回传统金融体系，美元稳定币与链上国债的格局会被进一步强化，而缺乏合规与分销能力的同类项目大概率会被边缘化。需要注意的是，这类叙事离大规模兑现仍有距离，监管清晰度、二级市场深度、以及与传统券商的实际接入速度，都是决定 Ondo 是阶段性领跑还是真正锁定长期护城河的关键变量。

本解读由币润 AI 基于公开信息自动生成，不构成投资建议，原快讯内容不受影响。

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