高盛：AI 资本开支 2027 年增 54%，超大规模厂商估值十年最低

据深潮 TechFlow发布，深潮 TechFlow 消息，据潮向研究，高盛 2026年 9月 24 日研报指出，美国大型超大规模厂商 2026 年资本开支 8000 亿美元，2027年 1.2 万亿美元，2028年 1.4 万亿美元。增速从 2026 年近 100%降至 2027年 54%、2028年 12%。高盛测算，超大规模厂商需要在未来几年产生约 3000 亿美元年 AI 营收才能实现盈亏平衡，AI 用户需要每年在 AI 应用上支出约 1 万亿美元。半导体板块估值保守，内存股两年远期市盈率 4 倍，历史均值 8 倍；无晶圆厂芯片股 13 倍，历史均值 18 倍。 高盛认为，资本开支增速放缓对超大规模厂商构成利好，估值已跌至十年最低，仅比标普 500 中位数高 4 倍。半导体估值已计入悲观预期，无晶圆厂芯片股比内存股更有吸引力。高盛对英伟达和博通给予买入评级，对美光给予中性评级。应用层回报分化，IT 基础设施和网络安全软件领先，消费者惯性股票篮子自 9 月中以来跑输行业中性对冲 5 个百分点。