重要 美国低评级企业融资压力正快速上升，美联储加息可能危及企业再融资成本

ICE BofA数据显示，截至10月5日，CCC及以下美国高收益债信用利差升至12.11个百分点，较7月底扩大近2个百分点；其有效收益率10月初一度达到17.02%，较8月初高约2.4个百分点。同期美国10年期国债收益率升至5.31%，企业同时承受无风险利率上行和信用风险溢价扩大的双重冲击。Moody’s数据显示，2026—2030年约有1.45万亿美元美国投资级公司债到期，其中大部分是在资金几乎免费时借入的。以今天的利率再融资意味着利润必须与借贷成本一样快地增长，否则数学模型就会崩溃。而期货市场预计，到2028年初，美联储将再加息3-4次。高利率若持续，企业再融资成本将明显抬升，现金流较弱、杠杆较高的企业将率先面临利润压缩、评级下调和违约风险。