比特币也有了自己的「联邦基金利率」，而且用比特币支付

据深潮 TechFlow发布，作者：Alea Research 编译：深潮 TechFlow 深潮导读： 比特币作为 1.68 万亿美元的资产，长期缺乏原生收益率，持有者要么出借、要么被迫接受其他代币奖励。Stacks 的 Genesis Bond 首次实现了“比特币计价、比特币支付、币不离手”的收益模式，为机构资金进入比特币生态提供了一个新的锚点。这篇文章拆解了这个机制的资金来源、风险敞口和可持续性，对关注比特币生息赛道的投资者有直接参考价值。 比特币是一个 1.68 万亿美元的资产，却没有属于自己的利率。想要收益的持有者，要么把币借出去，要么接受用另一种代币支付的奖励。Stacks 现在开始用比特币本身支付比特币利率，而这些币可以继续留在持有者自己的私钥之下。它的 Genesis Bond 每年支付 3%的 BTC 收益，自 9 月 17 日起每周支付。 图：STX 在 9 月底收于 0.3715 美元，高于 90 天均价，是 8 月低点的三倍。 收益以持有者已经拥有的币种到账。其他比特币金融协议，比如 Core 和 Babylon，用 CORE 和 BABY 支付质押者。Genesis Bond 的 230.17 枚 BTC，用 BTC 支付。 比特币可以留在持有者自己的私钥下。一枚被绑定的比特币会进入一个六个月的比特币时间锁，旁边锁着相当于其价值 5%的 STX。小资金持有者可以通过 StackingDAO 的 stBTC 参与，预计净收益为 2.4%的 BTC，且不需要持有 STX。 矿工为这个利率提供资金，而他们的资金池还能容纳九个 Genesis Bond。在第 143 个周期，奖励池支付了 4.93 枚 BTC，比分叉前的第 139 个周期增长了 77.0%。按照 SIP-045 所设定的 2.0 倍覆盖率，这个资金池大约能支撑 2,140 枚 BTC 的债券规模。 STX 是容量资产。每一枚被绑定的比特币旁边都要锁定 STX，Genesis Bond 锁定了 357 万枚 STX。从 7 月 30 日分叉到 9 月 30 日，STX/BTC 上涨了 105.5%，这推高了矿工对每个区块奖励的出价。 STX/BTC 下跌 28.8%，就会抹掉一个债券周期的全部票息。STX 那一部分占仓位的 5%，而自 2021 年 10 月以来，在 51.8%的 175 天窗口里，这个交易对的跌幅都达到了这个水平。做空 STX 对冲，或者通过 StackingDAO 的 stBTC，可以抵消这部分敞口。 第二个绑定周期将于 10 月 10 日开启，容量更大。合约已经将一枚绑定比特币定价为 267,384 枚 STX，而 Genesis Bond 的价格是 310,237 枚 STX。 一种支付 BTC、且让币留在比特币链上的债券大多数比特币在闲置时没有任何收益。截至 9 月 30 日，比特币链上的应用记录了 44.7 亿美元的存款，仅占该资产价值的 0.27%。其余部分只有在持有者把币交给借贷方，或者锁定起来换取第二种代币奖励时，才会产生收益。然而，比特币上的 DeFi 往往会提供一个奖励代币，让存款人手里多出一种他们并不想要的资产。 Stacks 于 7 月 30 日上线了 PoX-5，即其比特币质押升级。持有者将比特币锁进一个标准的比特币时间锁里，私钥仍在自己手中，并搭配至少占仓位价值 5%的 STX。每个债券周期约为 175 天。SIP-045 支持 3%的年度目标收益，以 BTC 形式每周支付一次。持有 sBTC（Stacks 上由比特币支持的代币）的人也可以用它来。