分析：比特币复苏面临考验，交易平台储备回升且现货需求再度转负

BiRun 讯，10 月 19 日，CryptoQuant 认证分析师 XWIN Japan 发文表示，最新链上数据表明，比特币仍存在筑底迹象，但复苏过程并不均衡，交易平台储备回升、现货需求再度转负，且不同规模巨鲸的持仓行为出现分化。

1. 交易平台储备回升： 10 月初，比特币交易平台储备约为 267 万枚，目前升至约 268 万枚，尽管仍低于 1 月水平，但储备上升不一定意味着抛售增加，也可能与托管方式变化有关。

2. 现货需求复苏受阻： 30 日现货需求指标一度接近零，随后再度转负。永续合约需求仍为正，为总需求提供支撑。该指标与此前讨论的表观需求指标不同，两者数值不可直接比较。

3. 不同规模巨鲸持仓分化： 持有 100 至 1,000 枚 BTC 的群体在过去 60 天内仍为净增持，但增持力度低于 9 月下旬峰值；持有 1,000 至 10,000 枚 BTC 的群体净持仓下降幅度已收窄至接近零，而持有超过 10,000 枚 BTC 的群体仍呈净减持状态，表明增持尚未广泛扩散。上述滚动数据包含 10 月以前的活动，也可能受到不同持仓规模群体之间地址转移的影响。

XWIN Japan 认为，低交易平台储备及部分巨鲸持续增持，仍可能为比特币筑底提供支撑。但要实现可持续复苏，还需要现货需求持续转正、买盘吸收重新流入交易平台的 BTC，以及增持行为扩展至更多持仓群体。此外，美国中期选举和货币政策带来的市场预期，也需要转化为实际买盘。