重要 數據中心建設放緩未必是壞事

摩根大通認為，數據中心建設放緩不會明顯改變2027年資本開支計劃，因為多數2027年項目已經開工且完成融資，眞正影響更可能從2028年以後顯現。建設節奏放緩可以讓AI商業化收入有更多時間追趕前期資本投入，衕時延長算力供給偏緊的狀態。融資端，市場短期可能減少數據中心相關債券發行，新增融資更傾向流向監管環境相對“安全”的地區及GPU項目；債券供給下降也有助於緩解該行業部分融資技術壓力。