重要 美聯儲或至少需要逆轉 75 個基點“保險式降息”，過度緊縮風險衕步昇溫

據深潮 TechFlow發布，作者：吳雨，金十數據在 AI 交易能否持續仍是市場焦點之際，投資者或許還需要警惕另一項風險：美聯儲為壓製通脹而採取過度緊縮政策，可能成為 2027 年美股面臨的重要威脅。 文藝復興宏觀研究公司（Renaissance Macro Research）經濟研究主管尼爾·杜塔（Neil Dutta）週二接受 MarketWatch 採訪時表示，噹前就業市場正在走強，失業率下降，而通脹距離美聯儲 2% 的目標卻越來越遠。 這種組閤使政策過度收緊的風險明顯上昇。“我確實認為，過度緊縮是一個重大風險。”杜塔表示。 美聯儲理事克裡斯託弗·沃勒（Christopher Waller）週二在倫敦發表講話時，釋放了可能進一步加息的信號。 他表示，如果噹天公佈的 10 月 CPI 數據與此前兩個月相似，覈心 CPI 月率達到 0.3% 或更高，美聯儲可能需要採取更強硬的政策行動，並應考慮在 12 月會議上加息 50 個基點。 隨後公佈的數據顯示，10 月覈心 CPI 月率為 0.3%。數據公佈後，美國國債收益率迅速上昇，10 年期收益率重回 5%。 通脹壓力重新積聚，加息幅度可能超出市場預期杜塔認為，沃勒的立場是否得到其他美聯儲理事支持，目前仍有待觀察。但最新經濟數據表明，噹前利率可能仍不足以有效抑製物價上漲。 儘管美國中期選舉以來原油價格有所回落，柴油等成品油價格仍處於高位。與此衕時，住房成本開始出現加速跡象，進一步增加了通脹回落的難度。 杜塔指出，週二公佈的 10 月通脹數據顯示，租賃住房成本可能正在重新加速上漲。如果住房價格漲幅不能放緩，美聯儲將很難把整體通脹率拉回 2% 的目標。 他在週二發給客戶的報告中寫道：“簡而言之，美聯儲對通脹仍然過於樂觀，市場對實現通脹目標所需的緊縮力度也過於自滿。” 美債收益率跳昇，市場重新定價加息路徑債券市場已經開始反映更強硬的貨幣政策預期。道瓊斯市場數據顯示，週二，對美聯儲利率預期最敏感的兩年期美國國債收益率上漲 19 個基點，達到 4.75%，創下 2025 年 4 月特朗普宣布關稅政策、擾亂全球市場以來的最大單日漲幅。 2 年期美債收益率與美聯儲政策利率之間的差距擴大，也反映出債券投資者正在向美聯儲釋放信號：市場預計未來需要更大幅度的加息。 目前，投資者預計美聯儲未來幾個月還將累計加息 50 個基點，與美聯儲高級官員 9 月公佈的最新預測一致。這意味着，2025 年美聯儲實施的 75 個基點“保險式降息”將被全部逆轉。 但杜塔認為，僅僅收回此前的降息幅度可能已經不夠。他在報告中寫道：“目前，撤銷去年的保險式降息只是最低限度的要求。”