Serenity：預計AI瓶頸領域2027年將出現大量超額收益機會

BiRun 訊，11 月 15 日，Serenity 發文表示，黃仁勛在英偉達的管理經驗揭示了一個重要的供應鏈策略：如果企業能夠以較低成本提前鎖定關鍵材料供應，卻能因此避免競爭對手因供應短缺遭受數百億美元的經濟損失，那麼提前鎖定產能就具有極高的戰略價值。以 SOI 為例，其 2028 財年光子學業務收入預計約為 4 億美元。這種供應鏈博弈將推動關鍵瓶頸環節的採購需求在 2027 年進一步向上遊傳導，而且這一趨勢不會因黃仁勛是否繼續主導而改變。

在具體投資方向上，摩根士丹利重點關注的覆銅板（CCL）、ABF 載板、印製電路板（PCB）及光模塊組件等領域值得關注，但其更看好成本佔比較低、供應約束較強的細分零部件，以及能夠以較低成本提前鎖定產能的關鍵環節。目前，去槓桿壓力和市場悲觀情緒正在無差別地影響相關產業鏈標的，導致個股基本面暫時難以得到充分體現。

Serenity 進一步表示，回顧 2026 年的投資表現，自己在篩選 2027 年投資標的時需要更加謹慎。不過，隨着近封裝光學（NPO）和共封裝光學（CPO）等新型架構逐步在整個產業生態中落地，供應鏈中的關鍵瓶頸環節仍有望湧現大量超額投資機會。