Castle Labs：加密協議年收入74億美元代幣價值未充分反映

BiRun 消息，Castle Labs 發布報告稱，今年以來加密協議累計創造約 74.2 億美元收入，但多數代幣價格未能充分反映協議基本面表現。報告重點分析了 Aave、Hyperliquid、Pump.fun、Uniswap 等頭部協議，指出協議收入與代幣估值之間存在明顯背離，部分高收入協議代幣價格長期滯漲甚至下跌。報告認為，缺乏價值捕獲機製、持幣者收益分配不足以及市場情緒主導定價是主要原因，提醒投資者關注協議收入向代幣持有者的實際傳導效率。