重要 城堡証券今年首次看多黃金，五大催化劑或推動金價開啓新週期

BiRun 訊，8 月 10 日，城堡証券（Citadel Securities）策略師斯科特·魯佈納（Scott Rubner）2026 年以來首次建議投資者配置黃金結構性倉位，認為噹前貴金屬市場正形成數月以來最具吸引力的上漲機會之一。

魯佈納表示，黃金上漲動力來自五大因素共振：美聯儲政策轉向預期昇溫、全球央行持續購金、量化基金空頭回補、期權市場釋放看漲信號，以及此前流向 AI 資產的散戶資金可能重新回流貴金屬市場。

近期美國就業市場降溫進一步強化黃金上漲邏輯。7 月美國就業人數意外下降，且此前兩個月就業數據大幅下脩，市場降低對美聯儲維持緊縮政策的預期，推動美元走弱並提振黃金需求。

目前黃金價格維持在 4300 美元/盎司上方，最新交易價格約 4355 美元。上週金價上漲超過 7%，創今年 1 月底以來最大單週漲幅。

魯佈納指出，截至 8 月 6 日，商品交易顧問基金（CTA）仍持有黃金和白銀凈空頭倉位，若金價持續突破，趨勢交易基金可能被迫回補空頭並轉向買入，進一步放大上漲行情。

此外，期權市場也出現積極信號。城堡証券表示，全球最大黃金 ETF SPDR Gold Shares (GLD) 隱含波動率回昇，看跌/看漲期權偏度已逆轉至今年 2 月以來極端水平，顯示市場看漲情緒增強。

魯佈納衕時強調，全球央行購金仍是黃金長期上漲的重要支撐，尤其是中國央行持續增持黃金儲備。今年 7 月，中國央行實現連續第 21 個月增持黃金，進一步推動官方部門需求回昇。

他認為，隨着美國財政壓力增加、美元信用討論昇溫以及地緣風險持續存在，黃金作為儲備資產的吸引力正在提昇。若上漲趨勢進一步確認，沉寂已久的散戶資金可能重新流入貴金屬市場，為金價提供額外推動力。