小摩：SanDisk 投資者日料指引收入年增 20%以上，LTAs/HBM/eSSD 三重因素重構存儲週期

深潮 TechFlow 消息，據潮向研究，摩根大通 8月 12 日專家評論指出，SanDisk 將於 8月 13 日舉行投資者日，市場預期管理層將給出年收入增長 20%以上的指引，毛利率持平，運營槓桿驅動每股收益實現 20%以上到 30%的增長，且週期性大幅降低。投資者交流顯示，市場預期年回購比例或在 10%左右。截至目前，SanDisk 已簽約 8 家客戶、10 份長期協議，覆蓋超 50%的 2027 財年晶圓產能，最低收入承諾達 939 億美元。HBM 市場正從標準化走向定製化，美光表示 HBM4E 將開啓“定製 SKU”時代，HBM 對傳統 DRAM 產能擠佔比例從 3:1 噁化至約 4:1。企業級 SSD 已佔全球 NAND 出貨量的 48%，一年前僅為 26%，行業收入衕比翻了五倍。 小摩判斷，LTAs、HBM 定製化、eSSD 需求結構變化三者疊加，正在將存儲芯片從大宗商品週期推向結構性週期，估值方法可能需要調整。Quantinuum 量子計算機商業化加速，CY27 收入指引超 6000 萬美元（+34%），小摩維持 97 美元目標價和超配評級。超微電腦 F4Q26 毛利率 17.6%超指引，訂單超 600 億美元支撐 FY27 營收指引 650 億到 720 億美元，小摩上調目標價至 45 美元但維持中性，治理和利潤率隱憂抵消強勁需求。