Lumentum 業績印証光芯片短缺持續，中國供應商迎來結構性機會

深潮 TechFlow 消息，據潮向研究，野村証券 8月 12 日報告指出，Lumentum 6 月季度營收衕比增長 109%至 10.1 億美元，組件收入增長 103%至 6.49 億美元。窄綫寬激光器出貨量增長超 130%，泵浦激光器增長 80%且未來幾個季度預計再增長 4 倍，公司在泵浦激光器領域佔據 70%至 80%市場份額。200G EML 佔比超 25%，預計 2027 年年中超過 50%。OCS 出貨量翻倍，管理層指引 1QFY27 衕比增長三位數，正朝着 2H26 實現 4 億美元 OCS 收入目標推進。EML和 CW 激光器供需失衡至少在 FY26到 FY27 不會緩解。 研報判斷，技術昇級路徑清晰，NPO 預計 2027 年底至 2028 年商業化，將顯著擴大光學 TAM。光芯片全球短缺為中國廠商創造結構性機會：源傑科技在光芯片領域有望獲取全球市場份額，野村給予中性評級，目標價 1375 元（基於 21倍 2027 年預期每股收益）；中際旭創和天孚通信均為買入評級，受益於 800G 向1.6T 昇級、硅光滲透率提昇及 NPO 增量機會。