分析：2025年買入的BTC已有41.5%割肉賣出，籌碼換手率已接近過去兩輪熊市

BiRun 訊，8 月 14 日，鏈上分析師 Murphy 表示，所有 2025 年買入的 BTC 至今都處於虧損狀態，每噹 2025 年的籌碼減少，除錢包轉移外，其他都是割肉賣出。時至今日 2025 年買入的 BTC 目前還有 477 萬枚，從去年 12 月的峯值處下降了 41.5%。

下降趨勢的斜率分位出現明顯的兩個階段：今年 2 月之前是急速下降，2 月之後有所減緩，但還是保持一定的斜率。該羣體是目前市場規模最大的供應端了。對此 2022 至 2024 年數據不難發現，還有浮盈的籌碼已經基本都度過了下降斜率的陡峭期。卽便價格再跌，這些籌碼數量的變化也不再明顯。也就是說，潛在籌碼已完成換手。

從過去的 2 輪熊市中，22 年熊底時 21 年的高位籌碼數量下降 51%；18 年熊底時 17 年高位籌碼數量下降 62%；分析師個人認為本輪熊底最多為 50-60%，現在是 41%。