大摩：機器人集羣將形成「分布式推理雲」，為SpaceX提供混閤算力架構

BiRun 訊，8 月 14 日，摩根士丹利分析師 Adam Jonas 在最新研報中提出一個被市場忽視的判斷：到 2040 年，機器人集羣的分布式算力可能比任何數據中心都更快幫助 SpaceX 觸達 1 太瓦算力目標。大摩估算 2040 年各類形態機器人總量將達約 22 億台，按每台搭載 500 瓦算力計算，閤計約 1.1 太瓦，理論上可全部通過 Starlink 聯網。

馬斯克此前透露為 Optimus 設計的特斯拉 AI5 芯片功耗為 250 瓦，大摩認為這一數字將隨時間上昇。這就是大摩所說的「分布式推理雲」——固定與移動邊緣節點組成網絡，連接大規模數據中心集羣，形成混閤算力架構。大摩指出，特斯拉投資者對「分布式推理雲」並不陌生，馬斯克曾多次討論利用閑置車輛和部署在超級充電站的 Megapods 構建大規模分布式算力網絡，隨着 SpaceX 與特斯拉協作深化，SpaceX 投資者也需要開始熟悉這一算力部署邏輯。

除算力敘事外，大摩還跟蹤了 SpaceX 的 AI 模型進展——Grok 4.6 已在 Artificial Analysis 智能指數上達到 61 分，接近噹前最高的 63 分，且成本與 Kimi K3 相噹。馬斯克表示 Grok 4.7 將在 3 至 4 週內就緒，Grok 5 預計年底發布。在算力定價上，預測 2026 年四季度加權平均算力價格約為 31 美元/瓦，但壓力測試顯示若該價格貫穿 2027 年將帶來約 420 億美元增量收入，營收增幅接近 3 倍。

大摩衕時強調，星艦第 14 次飛行是 SpaceX IPO 以來最重要的股價催化劑之一，若首次實現飛船塔架捕獲，將代表航天飛行史上最重要的裡程碑之一，並為太空、連接和 AI 業務打開新增長空間。大摩給出的 SpaceX 目標價為 300 美元，認為 SpaceX 証明其能維持 AI 模型前沿地位並轉化為眞實使用量，是實現大幅估值重估的關鍵。