全球長債收益率重返2008，危機來了嗎？

彭博全球長債指數收益率已昇至約4.2%，創2008年7月以來最高。 該指數反映一籃子長期投資級債券的二級市場定價，並不等於各國政府全部債務立卽按4.2%再融資。壓力在於“高利率持續多久”。OECD經濟體主權債務2025年已達61萬億美元，2026年融資需求預計昇至18萬億美元；隨着低息舊債陸續到期，高收益率才會逐步轉化為更高付息成本，並通過“利息上昇—赤字擴大—發債增加—期限溢價抬昇”形成反饋。 目前國債拍賣仍能消化發行，債券及回購市場流動性總體正常，若後續出現拍賣持續尾部、交易商被迫大量承接或回購融資異常，才意味着壓力向眞正的債市危機昇級。