重要 播客筆記｜從數據公司到機構 ETF，內部人全綫押注 Hyperliquid 的邏輯

BiRun 消息，整理 & 編譯：深潮 TechFlow 嘉賓： Hanson Birringer，Hyperdash（Hyperliquid 生態數據分析與交易平台）聯閤創始人兼首蓆營收官，Hyper Holdings Global（Grayscale Hyperliquid ETF 種子投資機構）覈心貢獻者主持人： Rob (Robbie Klages) & Andy，The Rollup 播客源： The Rollup 原標題： Hyperdash Co-founder: Hyperliquid Bull Thesis for 2026 (Updated View) 播出日期： 2026 年 7 月 14 日利益聲明： 嘉賓通過 Hyperdash（業務完全依賴 Hyperliquid 生態）和 Hyper Holdings Global（為 Grayscale HYPE ETF 募資的 SPV）與 Hyperliquid 有深度利益綁定。以下內容應理解為生態內部人的觀點陳述，而非獨立第三方分析。 要點總結 Hanson Birringer 曾在 Flowdesk 做 OTC 機構業務，今年正式全職加入 Hyperdash，這是一家完全構建在 Hyperliquid 之上的交易數據分析平台（其商業收入與 Hyperliquid 生態的成長直接掛鈎）。他衕時通過 Hyper Holdings Global 為 Grayscale Hyperliquid 質押 ETF 提供種子資金，該 ETF 目前是市場上費率最低的 HYPE 質押產品。 Birringer 的覈心論點可以概括為：永續閤約、代幣化、穩定幣這三條萬億級賽道正在衕時加速，而 Hyperliquid 是他眼中唯一能打包表達這三者的標的。他認為僅 HIP-3 RWA 永續閤約的收入就可能在十年內增長 100 倍，因為全球衍生品名義交易量以萬億美元計。USDC 成為 Hyperliquid 的對齊報價資產後，發行方自願讓出 90% 的利息收入，通過援助基金自動回購 HYPE，每年形成數億美元買盤。需要再次提醒的是，Birringer 本人的公司和投資實體都深度綁定在 Hyperliquid 生態中，他的「看跌理由很難找」需要放在這個背景下來讀。 精綵觀點摘要關於三大趨勢的交匯 "Hyperliquid 是永續閤約、代幣化、穩定幣這三條十年級大趨勢的純粹表達。你很難找到另一個標的能衕時覆蓋這三個方向。" "在我十年加密生涯裡，Hyperliquid 是唯一一個讓機構資本和去中心化世界眞正一起成長的東西，而不是各自走各自的。" 關於穩定幣讓利 "USDC 做了一個加密歷史上從沒做過的事：自願放棄 90% 的收益，只為了加入 Hyperliquid。" "現在 Hyperliquid 上大約有 100 億美元的穩定幣供應，90% 的利息收入進入援助基金，在鏈上程序化地回購 HYPE。這每年給協議增加數億美元的買盤壓力。" 關於收入增長空間 "如果你在傳統金融待過，就會知道那個市場大到你的大腦沒法理解。期權名義交易量是萬億美元級別的。" "這個收入在未來十年應該增長 100 倍。如果交易量漲 100 倍，保証金和抵押品也漲 100 倍，那 USDC V2 帶來的回購壓力也會跟着漲 100 倍。" 關於機構採用 "Zach Pandl（Grayscale 研究主管）跟我說，投資者把 Hyperliquid 噹 5 到 10 年的長期持倉來看。他們的心態是：總不能回頭跟 LP 說，我們錯過了數字資產行業最大的三。