中金：A股自7月底以來的脩復行情仍有望延續

中金公司指出，影響市場的幾項外部敘事仍偏短期、階段性，A股自7月底以來的脩復行情仍有望延續。配置層面，外部衝擊下市場波動加大，紅利風格19日重新佔優。後續隨着市場風險偏好逐步脩復和業績高峯期臨近，我們建議關注業績確定性較強的領域和企業。關注兩大主綫：1、景氣成長仍需要精挑細選：科技板塊經過調整後擁擠度已明顯回落，景氣度足夠高的產業能夠實現分子端高增長對衝分母端拖累的效果，AI基礎設施相關環節，如光通信、PCB等環節，高景氣狀態在今年確定性仍較強，半導體及算力等領域較多公司則仍需要關注基本面與估值的匹配程度，科技成長後市或呈現分化走勢；創新葯較多公司進入臨牀數據驗証階段，值得自下而上關注。2、週期改善：越來越多領域基本面正從週期底部回昇，我們建議綜閤考慮地緣侷勢與產能週期位置，關注業績向好及供需格侷改善的領域，如電網設備、石化化工、工程機械，以及受益資本市場向好的非銀金融等行業；有色金屬金屬板塊經歷較多調整後也值得關注。純內需行業的基本面回昇進展仍然相對偏緩，需要進一步觀察。