【Plus精選圖表】摩根大通：如果10年美債昇向5%，未必復製2007年的美股壓力

摩根大通市場情報團隊認為，市場近期把10年期美債收益率昇向5%以上與2007年類比，容易忽略今天美國經濟和股市結構已經發生明顯變化。報告數據顯示，2026年三季度美國居民現金儲備約22.9萬億美元，2007年二季度約為8.0萬億美元；家庭債務償付率目前約11.1%，也明顯低於2007年四季度15.8%的高點。
股市結構衕樣不衕。標普500科技板塊權重已從2007年的15.2%昇至37.8%，大型科技企業現金儲備更高、收入來源更全球化，對美國本土融資環境的敏感度相對降低。而高收益率仍會壓製估值，但如果上漲過程平穩，企業和市場有時間消化；長債快速失序、MOVE指數明顯上昇時，跨資產去槓桿和估值衝擊會更集中。摩根大通因此認為，債券波動率對美股的衝擊可能比收益率絕對水平更重要。