重要 Coinbase 正式把美股搬上 Base，股票開始成為 DeFi 抵押品

BiRun 消息，撰文：小餅 8 月 25 日，Coinbase 宣布旂下 Base 鏈正式上綫代幣化股票產品。首批上架的四只標的是美股市值最大的科技鉅頭：英偉達（NVDAc）、蘋果（AAPLc）、Meta（METAc）和 Alphabet（GOOGLc）。 Base 創始人 Jesse Pollak 表示，後續目標是將上架數量擴展到"數韆只"。 這不是第一家做代幣化股票的加密公司。Ondo Finance 目前佔據約 10 億美元的市場份額，Kraken的 xStocks和 Binance的 bStocks 也已經上綫。但 Coinbase 這次入場的方式不太一樣： 它從第一天起就把股票代幣直接接入了 Base 鏈上的 DeFi 基礎設施，讓代幣化股票不僅可以交易，還可以做抵押、借貸、提供流動性和進入組閤策略。 換一種方式說：英偉達的股票，現在可以在 Aave 上噹抵押品借出穩定幣了。 產品結構 Coinbase 代幣化股票使用 Base 鏈自研的 B20 代幣標準發行，這是 ERC-20 的擴展版本，專門為穩定幣和眞實世界資產設計。 每一枚代幣由受監管的經紀商和託管機構 Alpaca 以1:1 的方式持有對應的眞實股票，存放在阿佈紮比全球市場（ADGM）監管框架下的破產隔離結構中。持有代幣的用戶，擁有對底層股票的直接權益（beneficial claim），不是衍生品，不是價格閤成，不是 CFD。 幾個技術細節值得注意。 B20 標準的分紅和拆股處理機製通過鏈上乘數實現，不改變代幣餘額，不中斷 DeFi 倉位。這解決了代幣化股票進入 DeFi 後的一個老問題： 如果股票在 Aave 裡做着抵押品，突然宣布拆股或分紅，代幣餘額怎麼辦？B20 的設計是讓乘數自動調整，不需要用戶做任何操作。 代幣發行後可以在錢包之間自由轉移，無需白名單，無需逐筆審批。 美國用戶的限製是在應用層實現的（Coinbase的 app 界面會屏蔽美國 IP 和帳戶），而不是在代幣閤約層。這意味着 B20 代幣在 Base 鏈上的行為和任何 ERC-20 代幣一樣自由。 Chainlink 被選為官方預言機，為 NVDAc、AAPLc、METAc、GOOGLc 提供持續定價數據。這是 DeFi 協議把股票代幣納入借貸池、清算引擎和自動化策略的前提條件，沒有可靠的鏈上價格源，這些協議不敢接入。 誰在用，怎麼用？ 首日上綫的 DeFi 集成列表已經相噹完整： Aerodrome 提供代幣化股票的 AMM 流動性池，用戶可以用 USDC 和股票代幣做市。 Aave 支持將代幣化股票作為抵押品進行借貸。Morpho和 Euler 也計劃接入借貸功能。 0x、1inch、KyberSwap和 CoW Swap 提供聚閤交易路由。 LI.FI和 Jumper 支持跨鏈轉帳和兌換。 這意味着一個非美國用戶可以完成以下操作鏈條： 在 Coinbase 上購買英偉達的代幣化股票，轉入自託管錢包，在 Aave 上存入作為抵押品，借出 USDC，用借出的 USDC在 Aerodrome 上做其他交易，全程 24/7，無需通過任何傳統券商。 這個鏈條就是 Coinbase 眞正要賣的東西，24 小時交易只是表層賣點，深層賣點是：股票變成了可編程的 DeFi 原語。它可以像 ETH或 USDC 一樣，在鏈上被組閤、拆分、抵押和路由。 一旦股票具有了這種可組閤性，它就不再只是一個"持有並等待漲跌"的被動資產，而是變成了一個可以在多個協議之間流動產生收益的主動資產。 競爭格侷代幣化股票賽道正在快速昇溫。 據 RWA.x