Serenity解讀英偉達財報：AI將繼續狂飆，需求未見放緩

BiRun 訊，8 月 27 日，Serenity 發文解讀英偉達最新財報稱，公司季度營收為 962.2 億美元，高於市場預期的約 921.7 億美元；調整後每股收益為 2.22 美元，超過預期的 2.09 至 2.10 美元；數據中心收入為 890 億美元，高於預期的約 863 億美元，調整後毛利率為 75%，符閤預期。

其中，超大規模客戶收入由上一季度的 430.5 億美元增至 487.1 億美元。Serenity 認為，定製 ASIC 的增長並未阻止英偉達相關業務繼續加速。英偉達下一季度營收指引為 1080 億美元，高於市場預期的約 1042 億美元，且該預測未計入任何來自中國的數據中心計算業務收入；調整後毛利率指引為 74%，低於市場預期的 75%，是本次財報中相對偏弱的部分。

Serenity 指出，英偉達營收近期由 681 億美元增至 816 億美元、962 億美元，並預計下一季度達到 1080 億美元，顯示 AI 需求暫未出現明顯放緩。公司採購承諾也由上一季度的 1190 億美元增至 2790 億美元，主要與未來數年的存儲芯片採購有關。

AI 仍在持續加速，英偉達顯然處於領先地位，需求暫未出現明顯放緩跡象。鑑於英偉達市值已超過 5 萬億美元，噹前更大的投資機會可能來自其架構及產能決策對供應鏈的影響，包括 CPO、存儲芯片和 800V 電力系統，而非單純尋找英偉達股票自身的定價偏差。