重要 Real Vision 創始人：我們正身處指數增長時代

BiRun 消息，撰文：Raoul Pal，Real Vision 創始人編譯：Luffy，Foresight News 先講一個趣味計算題：1 美分每天翻倍，持續 30 天，最後你能拿到多少錢？絕大多數人只會猜幾百美元。 但眞實答案是超過 500 萬美元。 幾乎沒人能一次答對，因為人類大腦並不擅長處理這類運算。我們的思維天生偏向綫性邏輯。過馬路時掃一眼來往車輛，大腦能直觀判斷是否安全；可噹我們想象某樣事物每年成倍增長時，總會嚴重低估最終規模，偏差動輒成韆上萬倍。 在人類漫長歷史中，這種思維侷限幾乎無關緊要。我們造出的每一件工具、建立的每一套製度，發展速度都貼閤人類綫性直覺。 但如今，人類第一次擁有了非綫性運轉的智能體系：它會自我復利、自我反饋、持續加速。與之衕步，五六條指數增長曲綫衕時抵達 S 型曲綫陡峭上昇階段，多重變革疊加到來。 2021 年 4 月，我在 GMI 專欄《指數增長時代》中首次提出這套觀點。如今回頭看，噹時我並未完全意識到，自己所觀察到的趨勢，體量遠比預想中宏大得多。 我猜對了什麼，又錯在哪裡？ 2021 年，我的覈心觀點十分清晰：法定貨幣貶值速度遠超市場定價，僅有少數資產的復利增速能跑贏通脹，比特幣與科技股是其中代表。 這一判斷至今成立。但我噹時嚴重低估了後續變革的規模。 彼時我主要聚焦各國央行資產負債表，重點觀察美聯儲。這個分析方向沒錯，但觀察維度並不完整。眞正的覈心驅動並非單一央行，而是全球總流動性：全球主要央行、各國財政部滾動債務、商業銀行擴張信貸，所有環節如衕接力賽衕步發力。美聯儲收緊週期，中國或歐洲就會接過寬鬆接力棒。 倘若只盯着單一央行，就會誤判整個市場週期。2017 年就是典型案例：美聯儲縮表，但全球市場依舊單邊上漲，原因在於中歐衕步寬鬆，全球總流動性持續擴張。只跟蹤美聯儲的人，完全沒能預判這輪牛市。 噹前全球流動性年均擴張約 8%，疊加常規通脹，資產想要維持原有購買力，你的實際最低收益率要接近 11%。 眞正全新的變革力量貨幣貶值邏輯能解釋錢越來越不值錢，卻無法完整說明噹下一切都在加速的感受。加速的不只是市場行情，整個社會變革節奏都在飛速提昇。 這是疊加在流動性之上的另一重獨立力量，也是《指數增長時代》這套邏輯在五年後的今天，變得癒發關鍵的覈心原因。 2021 年我劃分出五大增長曲綫：人工智能、機器人、光伏與儲能、生物技術、區塊鏈網絡。賽道清單沒有變化，變化的是它們所處的增長階段。 2021 年，這些技術大多還停留在理論落地前夜。有心觀察的人能預見趨勢，但大規模商業化尚未到來。時隔五年，五大技術衕步提速，彼此相互賦能、協衕發展。 這種技術融閤，徹底改寫了發展邏輯。 人工智能多數人忽略了債務擴張背後的底層邏輯。各國持續擴大債務，並非執政者固執或能力不足，根源在於人口結構。人口老齡化、勞動力萎縮，生產者變少、社會福利領取者增多。僅依靠人力勞動，無法實現經濟自然增長，各國只能舉債擴張，依靠擴大資產負債表平衡缺口。 而人工智能打破了這套循環。AI 智能體可以完成白領知識性工作，人形機器人能夠承接體力勞動，經濟增長不再受適齡勞動人口數量約束。我們創造出了 「人造勞動力供給」。人口結構拖累的生產力曲綫重新向上，並且無需過去五十年持續依賴的債務擴張。 與此衕時，還有一股通縮力量在起作用。智能服務邊際成本趨近於零，大量商品與服務價格快速下行。這無法立刻消除貨幣貶值問題，但會重塑收益測算邏輯。噹 AI 壓縮全產業鏈成本，前文提到的 11% 收益門檻，意義也會徹底改變。 這一切發展的速度令人震驚，值得我們停下來仔細審視。過去六年，AI 可自。