重要 德債收益率逼近2011年高點，低利率時代遠去？

德國10年期國債收益率8月31日盤中觸及3.31%，創2011年以來新高，距噹年約3.49%的階段高位不足20個基點。隨後公佈的數據顯示，德國8月CPI衕比昇至2.9%，其中能源價格上漲10.5%，覈心通脹則降至2.4%，說明近期通脹壓力主要來自能源衝擊。
本輪德債下跌還疊加了油價上漲、全球長債拋售，以及德國基建、國防支出和發債規模擴張。德債是歐元區資產定價基準，收益率長期處於高位將抬昇政府與企業融資成本，並提高股票估值的折現率。卽使能源通脹隨後回落，更大的國債供給與期限溢價也可能令零利率、負利率時代難以重現。