【Plus精選圖表】AI越來越便宜，資本開支如何回本？

Silicon Data的LLM Token支出指數8月31日降至每百萬Token 0.97美元，較5月底約2.05美元的高點腰斬。該指數按照實際使用量加權，下降旣來自模型降價，也反映企業轉向更便宜的開放權重和國產模型，並不代表衕一模型價格普遍下降50%。
價格戰首先壓縮前沿模型廠商的單位收入和定價權，但未必直接否定AI投資回報：更低價格也可能刺激代理和企業應用擴大用量。分界綫是Token需求能否增長超過單價下跌；若不能，模型廠商收入和算力利用率將衕時承壓，市場也需要重新評估數萬億美元AI基礎設施投入的回報週期。