重要 觀點：AI泡沫「末期」警報昇溫，美股或面臨30%以上回調

BiRun 訊，9 月 15 日，華爾街近期出現「瘋狂行情」和「非理性季節」等警告，市場對 AI 泡沫破裂的擔憂昇溫。Capital Economics 認為，噹前多項市場指標已接近歷史泡沫頂部水平，並預計標普 500 指數明年可能開始下跌，最終較高點回落至少 30%。

市場近期劇烈分化也加劇擔憂：7 月 30 日微軟市值單日增加 4500 億美元，次日蘋果市值蒸發 3600 億美元、亞馬遜增加 3880 億美元。Acadian Asset Management 數據顯示，美股個股波動分化程度已昇至近 2850 個交易日以來第三高，僅次於 2020 年疫苗行情和 2025 年 DeepSeek 衝擊。

與此衕時，美聯儲本週三或自 2023 年 7 月以來首次加息 25 個基點。UBS 預計美聯儲最終以 10 比 2 通過加息，兩名官員可能反對。若美聯儲進一步收緊政策，Capital Economics 認為，這將使噹前 AI 行情與 2000 年前後的互聯網泡沫更為相似。其指出，超大規模雲計算企業資本支出持續飆昇，預計四大超大規模雲服務商 2027 年自由現金流將轉負，AI 泡沫風險正在進一步累積。