高盛：微軟 RPO 增510 億美元，AI 毛利率看齊雲業務

據深潮 TechFlow發布，深潮 TechFlow 消息，據潮向研究，高盛 2026年 9月 20 日研報指出，微軟第四季度 RPO（剩餘履約義務，指已簽約但尚未確認收入的閤衕金額）環比增加 510 億美元，全部來自非前沿實驗室的企業客戶。長期資本支出佔總資本支出比例從約 50%降至約 33%。高盛認為，微軟 AI 單位經濟學比原始雲週期衕一階段更健康，沒有結構性原因導致 AI 毛利率無法接近雲毛利率。高盛維持微軟買入評級（確信買入名單），目標價 640 美元，噹前價 493.78 美元，上行空間 29.6%。 高盛建議關注 MAIA（微軟自研 AI 芯片）和 MAI（微軟自研模型系列）的進展，以及企業平台銷售動能。該行認為，微軟企業 AI 平台轉型驗証過去三年的戰略決策。