中信証券：2026年第四季度油輪龍頭估值和利潤有望創歷史新高

中信証券研報稱，霍爾木茲海峽石油出口恢復至戰前水平，貨盤的大量增長和有限的可用船舶清單推動VLCC運價持續上行，並開始外溢至Suezmax。沙特擴大貼水持續刺激貨盤，STS轉運為噹下主要的交貨方式，非傳統裝卸作業疊加穿梭油輪運力限製持續損耗VLCC有效運力，無法與增長的貨盤匹配，隨着近期船舶襲擊頻率提昇，受損船只維脩困難，VLCC有效運力進一步受損，VLCC運價或進一步上行。裂解價差有望維持高位，煉廠採購意願仍然充足，能源供應逐步轉向穩定優先，季節性的剛性需求疊加貿易流向轉變帶來的航距增長，成品油運輸有望迎來枴點。2026年第四季度油輪龍頭估值和利潤有望創歷史新高。