中金：“科技+紅利”的啞鈴型配置結構重視程度有望提昇

中金公司研報表示，2026年上半年，A股科技成長風格受益於AI產業鏈、高端製造等領域的高景氣，延續結構性行情。7月以來，全球AI產業鏈負面敘事增多，疊加海外流動性預期收緊及中東地緣侷勢不確定性上昇，A股市場前期表現較強的成長板塊出現明顯調整。在成長風格波動加大、市場風險偏好回落背景下，紅利資產的相對配置價值值得重新審視。綜閤來看，在總量增長彈性有限、結構性高景氣與市場風險偏好波動加大並存的環境下，“科技+紅利”的啞鈴型結構有望成為兼顧盈利增長彈性、股東現金回報與組閤穩定性的配置選擇。科技端建議關注產業趨勢明確、具備長期競爭優勢及盈利兌現能力的企業；紅利端關注盈利與現金流穩健、分紅可持續且估值閤理的優質公司。