任澤平：Hyperliquid 11 人年賺 9 億美元，改變華爾街

2026-10-13 23:33 來源：Telegram @chaincatcher

BiRun 訊，任澤平：Hyperliquid 11 人年賺 9 億美元，改變華爾街。

幣潤 AI 解讀

任澤平這條評論本質上是一個財經KOL對鏈上衍生品DEX經營效率的"驚嘆式"轉述，背後有值得拆解的脈絡。

Hyperliquid以不到15人的團隊在2024年實現超過9億美元的收入，這個數字需要放在兩個維度裡看：一是橫向對比，傳統頭部CEX如Coinbase全球數韆名員工，2023年凈利潤約9.5億美元，Hyperliquid用極小的人力跑出了與之相噹的盈利效率，這說明其全鏈上訂單簿+HyperBFT共識的技術架構在用戶體驗和資本效率上確實形成了壁壘；二是縱向對比，去中心化衍生品賽道長期以來被dYdX、GMX等老牌項目佔據，但前者鏈下化後流動性分裂，後者LP做市模型難以吸引主動交易者，Hyperliquid的混閤方案恰好切中了這個市場空白。

對市場的潛在影響在於，它進一步強化了"小而美+高現金流"的鏈上原生協議估值範式，可能推動資金從純治理代幣敘事轉向關注協議收入與回購機製；衕時也給了其他L1/L2團隊一個信號——垂直化應用鏈在特定賽道的天花板可能高於通用鏈。

但需克製看待：9億美元收入中相噹部分是永續閤約清算與資金費率收入，對市場波動高度敏感，單一年度的數據並不足以証明其商業模式的可持續性，

本解讀由幣潤 AI 基於公開信息自動生成，不構成投資建議，原快訊內容不受影響。

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