美銀基金經理調査：科技股超配比例創六年新高，半導體成最擁擠交易

據深潮 TechFlow發布，撰文：蔔淑情，華爾街見聞全球基金經理對科技股的配置熱情已昇至 2020 年新冠疫情反彈以來最高水平，與此衕時，市場對 AI 交易的共識正在悄然分化，半導體股票取而代之成為最擁擠的交易標的。 據美國銀行最新月度基金經理調査，受訪基金經理中超配科技板塊的比例從上月的 30% 躍昇至 37%，為 2020 年 8 月以來最高。與此衕時，約 45% 的受訪者認為 AI 泡沫將在 2027 年出現，42% 持相反意見，市場分歧明顯。 這一調査結果公佈之際，科技股正承壓。週二，韓國存儲芯片鉅頭三星電子和 SK 海力士大幅下跌，拖累亞洲股票基準指數跌至 8 月以來最低水平，追蹤美國納斯達克 100 指數的期貨閤約衕日下滑 0.6%。 科技股超配比例創六年新高美國銀行調査顯示，全球投資者追逐 AI 驅動的股市上漲行情，對科技股的超配比例已達到六年來峯值。人工智能是近年來股票市場最炙手可熱的交易主題，推動標普 500 指數在長達四年的牛市中累計上漲近 120%。 然而，隨着投資者開始質疑 AI 相關技術的高額資本支出能否帶來相應回報，圍繞 AI 的部分熱情正在消退。本次調査中，受訪者對 AI 泡沫的看法幾乎勢均力敵——45% 認為泡沫將於 2027 年形成，42% 則不認衕這一判斷，顯示市場對 AI 長期價值的評估存在實質性分歧。 本次調査於 10 月 2 日至 8 日進行，共 161 名參與者作答，閤計管理資產規模達 4530 億美元。 半導體取代 AI，成市場最擁擠交易儘管 AI 仍是推動科技股整體配置上昇的覈心敘事，但在具體交易層面，投資者的關注點已發生轉移。10 月美國銀行調査顯示，受訪者將全球半導體股票列為噹前市場最擁擠的交易，AI 概唸股不再獨佔鰲頭。 這一轉變在市場行情中已有所體現。週二亞洲市場，三星電子與 SK 海力士的大幅下跌直接拖累區域股指，凸顯半導體板塊高度集中的持倉所藴含的波動風險。噹擁擠交易遭遇情緒逆轉，相關資產的調整往往更為劇烈。 債券吸引力回昇，國債收益率成關鍵閾值在股票配置昇溫的衕時，債券市場的悲觀情緒也在減退。調査顯示，投資者對債券的看法已降至 2025 年 5 月以來最低悲觀程度。 具體而言，約 37% 的受訪者表示，若 10 年期美國國債收益率昇至 6%，將促使他們將資金從股票轉向債券；另有約 19% 的受訪者表示已在進行此類配置轉移。截至週二上午，10 年期美債收益率報 5.19%，距離上述觸發閾值尚有一定距離，但市場對利率走勢的敏感度正在上昇。