重要 CoreWeave債券暴跌敲響警鐘，美聯儲或需重新審視加息節奏

BiRun 訊，10 月 20 日，彭博專欄作家 Jonathan Levin 撰文稱，AI 雲計算服務商 CoreWeave 債券收益率本月一度飆昇至 15%，美國垃圾級和投資級企業債券收益率也分別昇至 2025 年和 2023 年以來最高水平，顯示企業融資成本正在重新對經濟增長形成壓力。

過去數年，美國企業依靠低利率時期發行的長期債務抵禦了美聯儲加息衝擊，但隨着債務陸續到期、再融資成本上昇，企業信貸渠道的緊縮效應正逐步顯現。CoreWeave 依賴債務購買 AI 芯片、擴建數據中心並出租算力，其融資模式尤其容易受到借貸成本上昇的衝擊。Oracle、Alphabet 和 Meta 等企業的融資成本也面臨上行壓力。

更大的風險在於債務到期壓力。彭博美國高收益債券指數中，約四分之一的成分債券將在未來一至三年內到期，2028 年前後的再融資壓力尤其值得關注。若信用利差無序擴大，可能引發違約增加、企業投資收縮和失業上昇。

Levin 認為，溫和的信用收緊有助於冷卻 AI 資本支出熱潮，但若演變為失控的信貸緊縮，可能放大經濟下行風險。因此，他主張美聯儲在 10 月議息會議上維持 3.75% 至 4% 的利率區間不變，並審慎評估 12 月的政策選擇。