野村降寧德時代目標價至408元 長期需求穩健惟短期盈利承壓

野村發表報告指，寧德時代(03750.HK)第三季業績遜預期，維持“買入”評級，但將目標價由632元下調至408元。報告指出，寧德時代第三季收入按年增長59%或按季增長12%至1,650億元，大致符閤電池出貨量趨勢。不過，毛利率按年收縮5.1個百分點或按季收縮2.5個百分點至20.7%，主要由於收入組閤轉變，國內儲能業務貢獻增加。凈利潤按年增長15%或按季下跌6%至212億元，凈利率按年下跌4.9個百分點或按季下跌2.4個百分點至12.9%，公司將其主要歸因於電池消費稅增加、出口增值稅退稅減少，以及資產減值虧損上昇。該行認為，長期而言全球電池需求仍具韌性，主要受惠於歐洲及其他新興市場電動車滲透率持續提昇，以及能源安全與AIDC部署帶動全球儲能需求強勁增長。該行預期全球產能擴張計劃按進度推進。