重要 金錢的永恆碎片：三方支付沒有第一性

BiRun 消息，撰文：佐爺山雨慾來風滿樓，Stripe 又在嘗試收購 PayPal，風水輪流轉，上一次還是 30 年前，彼得·蒂爾的 PayPal 兼並馬斯克的初代 X.com。 我不明白，為什麼大家都在談論着 PayPal 增長乏力，仿彿這 FinTech 賽道對我們兇多吉少。二十年前，彼得·蒂爾從支付踏上徵途，開始了第一次創業，PayPal 黑幫遂歸於一統。馬斯克所到之處，民眾竭誠歡迎，眞可謂佔儘天時，那種勃勃生機、萬物竟發的境界，猶在眼前。短短二十年之後，Payment 竟至於一變而成為我們的葬身之地了麼？ 增長是奇跡，穩定幣不是 Stripe 疫情沒有上市，現在看是敗筆。 Stripe 的種種努力，都是為了遙不可及的上市夢，在疫情大放水背景下，Stripe 第一次觸及 $100B 估值。 但並未緊隨 Coinbase 等上市，導致其估值一跌再跌，錯把時代機遇噹成個人努力，於是，痛定思痛之下，Stripe 開啓並購之路。 Stripe 起步於 Dev 友好模式，API 一鍵接入，對於開發者的誘惑不可謂不大，這也是支付行業最特殊的打法，不糾結於費率和場景，而是觸達他們背後實際幹活的人。 Stripe 希望一次次復用自己的經驗，從 B 端切入收單系統，從 C 端切入穩定幣，甚至佈侷 Agent 端的 ACP/MPP 協議，希望重塑整個支付行業。 圖片說明：Stripe 坎坷上市路圖片來源：@zuoyeweb3 支付行業始終存在兩個特點，也阻礙 Stripe 的繼續前進： 支付行業高度碎片化格侷未改，圈定一個國家、一個行業，甚至幾個公司，就能持續苟活，無法被外力直接剷除； 支付是銀行業的附屬品，開發者和 B/C 端企業，最終都是銀行流程的外化，穩定幣最終也被銀行納入軌道。 尤其是穩定幣的系列收購，從 Bridge 的發行，到 Privy 的錢包入口，甚至是 Tempo 和 OpenUSD，都很難重復 Stripe 過往的輝煌。 本次對 PayPal 的收購動議，其實是 Stripe 嘗試用穩定幣打開 C 端失利的階段性結果，嘗試用 PayPal 的 C 端業務補齊自身。 PayPal 的問題不在於跟不上時代，從 Venmo 到 PYUSD，都沒有拯救 PayPal 的下跌趨勢。 換句話說，PayPal 實在是太老了，整個企業的結構性失能，已經不是做新業務就能起死回生。 稍晚啓動的 Stripe，還想在 IPO 之前，為自己增加更多敘事可能性。 如果說 Stripe 包裹後端佔領開發者市場，那穩定幣市場包裹前端——發行網絡的故事大概率已經結束，Tempo 和 OpenUSD 會衝擊 Circle 股價，但無法觸動 Tether 分毫。 如果 Stripe 的上限就是 Coinbase 或者 Circle，那麼上市注定破發般的命運，對比 Adyen 的市值和空中雲匯的估值，Stripe 的穩定幣敘事 X Agent 敘事是有用的。 穩定幣並非現行支付系統的日常，是可見的趨勢； Agent 依然還要給自己找個入口，進入現行體系。 在新聞的正面，Agent 已經拿着穩定幣狂買算力和 Token，但祛除數量的嫌疑外，Agent 依然沒有進入 Web3 的業務，更別說更保守的公司、銀行系統。 圖片說明：Agent 目前主要用於刷量圖片來源：@BarkerMoneyX A 端（未來）、B 端、C 端、D 端（發家），但 Stripe 估值很難逃脫 FinTech 上限 500 億的閤理價值，1000 億包含了太多主動想象。 如果無法短暫到達未來，那麼擴展規模和生態，是。