賣區塊空間已死：公鏈必須找到新活法

BiRun 消息，作者：Castle Labs 編譯：深潮 TechFlow 深潮導讀： 過去兩年 14 家加密公司年收入破 2 億美元，只有 1 家是公鏈——Hyperliquid。噹 Arbitrum 月收入 43 萬美元，Hyperliquid 做到 5800 萬美元（100 倍差距）時，公鏈們終於意識到：賣區塊空間這門生意已經不行了。要麼轉型產品工作室、應用分發商，要麼盯住垂直行業做 SaaS——中立基礎設施的時代正在結束。 我們最近花了大量時間研究收入問題，覆蓋應用和公鏈兩端。 應用一直是強勁的收入製造機，它們直接觸達客戶，必須提供價值。 公鏈則長期通過資助和協議昇級支撐生態，但現在它們也必須調整方向，轉向服務付費客戶，否則就有耗儘國庫的風險。 過去兩年，14 家加密公司收入超過 2 億美元，其中只有一家是公鏈。 那就是 Hyperliquid。 為了說明公鏈之間的差距：Arbitrum 過去 30 天僅產生 43 萬美元收入，而 Hyperliquid 約 5800 萬美元（超過 100 倍）。 但情況正在改變。公鏈們明白區塊空間不再是商業模式，它們需要專注於其他收入來源。我們已經看到首批行動者努力成為產品工作室、應用分發商、支付軌道或垂直 SaaS 堆棧。這無疑會繼續，更多公鏈將遠離中立基礎設施，轉向特定垂直領域的所有權。 Ostium 漏洞導致 TVL 損失超 40% 上週 Ostium 的 LP 金庫遭受攻擊，損失 23,752,746 USDC，攻擊者入侵了向協議輸入價格的鏈下基礎設施。 攻擊者提交了看似有效的非法價格報告，然後用它們開倉並立卽平倉大額頭寸，從金庫中榨取人為利潤。本質上，攻擊者找到了通過已批準路徑推送虛假價格更新的方法，讓虧損交易看起來有利可圖，從而耗儘 LP 金庫。 這對 Ostium 尤其痛苦，因為其整個產品覈心就是將鏈下市場帶到鏈上。Ostium 上的股票、大宗商品和外匯沒有原生鏈上價格；協議必須導入它們，更重要的是，必須信任它們。 協議上的閤約依賴這種信任，用戶也是如此，這意味着通過檢査的虛假價格可以迅速從壞數據演變為壞執行、壞金庫賬目和眞實的 LP 損失。對 Ostium 而言，對這個鏈下到鏈上旅程的監督是產品的覈心。 Ostium 表示交易者抵押品被隔離，未受影響，交易閤約在 60 分鐘內被凍結。這相噹快，但問題是：在協議捕獲之前，一個壞價格輸入應該能造成多大傷害？ 更令人沮喪的是，Ostium 已經在接受 TradFi 的權衡。它提供的許多市場並非眞正 24/7，因為底層資產本身也不是 24/7。如果你已經接受市場交易時間、過時價格、關閉和流動性缺口，這應該讓圍繞價格更新、交易規模、提款和時間的更嚴格控製更容易証明閤理，而不是更難。 行業需要對此更加適應，我認為 Ostium 處於領先地位。如果授權路徑可以更新價格，這條路徑不應該被嚴格控製和監視嗎？如果新價格更新可以支持大額交易或提款，不應該有關於規模和時間的斷路器嗎？如果攻擊者先用小額交易測試系統，監控不應該在金庫被耗儘前捕獲模式嗎？ 對於將鏈下市場帶到鏈上的協議，這些控製不應該是可選的安全功能；它們應該被嵌入並作為產品來營銷。 期權需要抽象化上週我們在發布《鏈上期權的復興》報告後，邀請 Kalshi、Rysk、GammaSwap 和 Block Scholes 參加直播。這些建設者反復提到一個觀點：期權很強大，但將它們作為"期權"營銷往往是最糟糕的銷售方式。 大多數用戶不想用希臘字母、到期日、行權價或波動率曲面思考；他們想要收益、槓桿、保護，或表達觀點的簡單。