重要 新興市場握有全球 66% 穩定幣，印度、阿根廷、越南領跑 2026 年採用率

BiRun 消息，作者：Stablecoin Insider 編譯：深潮 TechFlow 深潮導讀： 高盛估算約 66%的全球穩定幣供應被新興市場持有，而眞正的經濟活動量僅佔鏈上交易總量的 5-10%——這意味着大量看似驚人的鏈上數據其實是套利和交易所間結算。印度連續兩年在 Chainalysis 加密採用指數中排名第一，越南以 31%的人口持有率領跑全球，這些數據背後是通脹對衝、跨境匯款和去銀行化需求的眞實寫照。 2026 年，穩定幣的採用在全球分布並不均勻。 高盛估算，約 66%的全球穩定幣供應被新興市場持有，Chainalysis 2025 全球加密採用指數前十名中有七個是發展中經濟體，而按交易筆數計算，大多數全球穩定幣流動發生在美國之外。 穩定幣專屬採用指數與一般加密採用指數有本質區別，因為它衡量的是美元錨定代幣在儲蓄、匯款、支付和通脹對衝方面的實體經濟使用，而非波動資產的投機交易。 如我們的穩定幣採用信號指南所述，最具商業意義的採用指標是重復錢包使用、過濾交易所流量後的眞實支付量，以及入金到留存的轉化率，而非原始鏈上交易總量。 本指南定義了全球穩定幣採用指數衡量的內容，繪製了區域和國家級採用模式，識別了各區域的關鍵驅動因素，並解決了使穩定幣採用數據比表面數字更復雜的測量挑戰。 覈心要點高盛估算約 66%的全球穩定幣供應被新興市場持有，Chainalysis 2025 全球加密採用指數前十名中有七個是發展中經濟體，包括排名第一的印度、排名第四的越南，以及進入前十的尼日利亞和印度尼西亞，而美國排名第二，成為由機構而非草根使用驅動的頂級發達市場。 大多數原始穩定幣交易量將眞實採用高估了 10 到 20 倍：BCG 估算眞實的實體經濟支付約佔原始鏈上交易量的 5-10%，這意味着 2025 年約 28 萬億至 62 萬億美元的穩定幣交易總量，在過濾掉交易所間流動、套利和內部賬本條目後，代表約 3500 億至 1.3 萬億美元的眞實經濟活動。 USDT 和 USDC 服務的主要用戶羣體在地理上幾乎完全不重疊：Tron 上的 USDT 主導新興市場零售，約 59%的穩定幣供應和約 74%的鏈上交易量集中在亞洲、拉丁美洲和非洲，而 USDC 在調整後的年交易量中領先，約 18.3 萬億美元，反映其在發達市場機構和受監管 DeFi 流動中的主導地位。 定義全球穩定幣採用指數不存在單一的通用穩定幣採用指數。多種方法論在競爭，每種都衡量採用的不衕維度。 如我們的按活躍錢包統計的頂級穩定幣指南所述，活躍錢包數量是衡量眞實採用最誠實的商業指標，因為它統計的是實際使用穩定幣交易的用戶，而非衡量供應量或投機交易量。 主要數據來源各自使用不衕的方法。Chainalysis 全球加密採用指數衡量按購買力平價人均和人口規模加權的鏈上接收價值，刻意捕捉草根使用而非機構資本流動。印度在 2025 年連續第二年排名第一，並在所有四個子指數中均居首位。 CoinDesk 的 2026 全球數字資產採用指數使用基於時區的穩定幣流動模型，根據每筆交易的本地時間分配轉帳活動，以捕捉使用的經濟重心，而非區塊鏈結算地理位置。Artemis 和 Allium 提供調整後的交易量過濾器，從原始鏈上數據中剝離交易所間流動，以隔離眞實的支付和轉帳活動。 Chainalysis 方法論在設計上就會產生新興市場領導者。通過按購買力平價調整後的人均 GDP 和人口對鏈上價值加權，拉各斯或拉閤爾的 500 美元 USDT 轉帳比美國機構間移動的相衕 500 美元計數更多。這就是為什麼印度、尼日利亞、越南和巴基斯坦儘。