重要 中信証券：黃金買盤韌性支撐價格，銅價關注低庫存與年底關稅節點

中信証券發布Q4大宗商品展望報告。報告稱，儘管美聯儲加息及緊縮預期對金價形成擾動，9月全球黃金ETF仍凈流入67噸，投資需求呈現韌性；全球“去美元化”趨勢及央行購金需求延續有望為金價形成有效託底。銅方面，礦端增量預期持續下脩，極端天氣及硫痠等輔料供應擾動或進一步約束生產，國內精煉銅供給收縮與低庫存支撐價格高位運行。美國精煉銅關稅延後尚未取消，年底預期節點前的補庫需求或帶來額外價格彈性。