重要 分析：加密市场由缓跌转向清算加速，多重利空下反弹或难以持续

BiRun 讯，11 月 15 日，据彭博社报道，比特币周末一度跌近 6.2 万美元，创 7 月以来新低。与以往突然暴跌不同，本轮抛售前期大多发生在交投相对清淡的时段，价格持续走低，直到最近几天杠杆清算才明显加速。许多小市值代币已回吐数年涨幅，机构参与扩大和现货 ETF 的普及也未能阻止本轮下跌。

现货买盘走弱，美债收益率和美元走强。从 10 月 30 日至 11 月 13 日，美国现货比特币 ETF 净流出近 30 亿美元。与此同时，持续偏高的通胀推升了美联储进一步收紧政策的预期，10 年期美债收益率升破 5%，提高了持有比特币等不产生利息资产的机会成本。Binance 遭盗事件重新引发市场对交易平台安全性的担忧，美国中期选举结果也增加了政策不确定性。

Anthropic IPO 可能分流资金，但规模尚不明确。FalconX 市场业务联席主管 Joshua Lim 指出，市场对下跌原因的讨论集中在两个方面：过去一个月流出的稳定币余额接近 200 亿美元，以及 Anthropic IPO 对流动性的潜在影响。彭博社指出，IPO 获得大量认购，部分投资者可能出售包括加密资产在内的其他持仓筹资，但目前无法确定有多少资金直接从加密市场转向这笔 IPO。

比特币曾在美国财政部宣布扩大长期国债回购后，从 8 月不足 6.5 万美元反弹至 9 月下旬的 8.7 万美元上方，如今已回吐大部分涨幅，市场重新关注约 5.8 万美元的年内低点。Monarq Asset Management 首席运营官 Ayesha Kiani 认为，短期走势主要取决于机构需求能否企稳，以及宏观环境能否让风险偏好回升。在此之前，反弹可能难以持续，市场波动也将维持高位。

【市场数据】截至北京时间 14:00，据 Hyperliquid 公开数据，BTC 永续合约资金费率 0.0006%（8 小时），持仓量约 24.19 亿美元，24 小时下跌 4.16%；BiRun 链上监测的 Hyperliquid 巨鲸名单中有 18 个地址持有 BTC 仓位，合计多单约 2584 万美元、空单约 4.86 亿美元。