贝森特频施“组合拳”，特朗普政府或谋求渐进式弱美元

美国财长贝森特近期动作频繁：与日本协调采取联合干预措施以提振日元，推动韩国采取类似干预措施，同时在幕后努力控制美国国债收益率。这三项行动，叠加过去18个月的保护主义政策和一系列双边贸易安排，让估值过高的美元贬值。Eurizon SLJ货币基金经理Stephen Jen近期指出，要从整体上设计出美元走弱极其困难，尤其是在不损害海外投资者巨额美股和美债持仓的情况下。他认为，美国政府可能选择了一条更加“碎片化”的路径，以达到整体效果。一种方式是设计若干个小型的“海湖庄园协议”（即通过与主要贸易伙伴逐一进行小规模的汇率政策协调），来逐步削弱美元价值，同时避免让市场形成美元未来将持续走弱的普遍预期。