重要 本轮币股配对全局数据分析：近 75% 玩家亏损，你必须在发币前 10 秒买进才能盈利

据深潮 TechFlow发布，作者：Bitquery Research 编译：深潮 TechFlow 深潮导读： Pump.fun 于 9 月 9 日上线 Custom Pairs，创作者可用代币化的英伟达、特斯拉、标普 500 为 Meme 币计价。Bitquery 统计 31 天内 5 个发射平台共 4330 万笔交易、14.8 万枚币：近四分之三的买家亏损，整体净亏约 $2.87 亿；唯一稳定盈利的窗口是币首笔交易后的前 10 秒（收益率 +18.4%）；而 Meme 币已悄然占去代币化股票链上交易量的五分之二。 01 · 你真正在做的一笔交易：买一枚玩笑币，先得持有一只代币化的英伟达 9 月 9 日，UTC 晚上快八点，Solana 上有玩家买入一枚 Meme 币，却用代币化的标普 500 指数来支付。支付的不是 SOL，也不是 USDC，而是一个追踪该指数的代币。 这笔交易是 Pump.fun 上同类中的第一笔。当人们说起 Meme 币时，大多指的就是这个发射平台。这个功能叫 Custom Pairs（自定义交易对），它让任何发行币的人自行选择这枚币以什么计价：特斯拉、英伟达、纳斯达克、黄金。12 小时之内，就有数百枚币这么做了。 先统一几个词。股票代币（stock token）是追踪真实股票的代币，由一家声称背后持有该股票的公司发行。Backed 把它叫作 xStocks，币安叫 bStocks，Robinhood 与 Ondo 则用各自自己的名字。发射平台（launchpad）是铸造新币并即时给它一个市场的网站。计价资产（quote asset）是这个市场为币定价所用的标的，也是买家买入前必须先持有的东西。把计价资产从 SOL 换成代币化的英伟达，买家现在就等于同时下了两个注。 Bitquery 索引了 Solana、Robinhood Chain 与 BNB Chain 上的每一笔交易。我们取了这段记录中的 31 天，挑出每一笔一边是 Meme 币、另一边是股票代币的交易，共 4330 万笔，然后追踪每个钱包投入和取出的资金。我们想知道，用股票为币计价会不会改变它的表现，以及买入的人会发生什么。接着，我们把资金追到了最终拿到它的人手里。 有一个限制必须先说在前头。我们的窗口从 8 月 11 日开始，因为这一深度的交易记录只能回溯到那里。这里没有任何全时段数据；而 Pump.fun 自己的数字，只覆盖了区区一天半。 02 · 没人宣布的竞赛：五个发射平台、四周时间，Pump.fun 最后才到 Pump.fun 抢走了注意力。但它不是第一个，也不是最大的。Robinhood Chain 的 Pons 发射平台从 8 月 12 日起，就用 Robinhood 自己的股票代币为币计价，如今它的同类币数量大约是 Pump.fun 的 28 倍。Raydium 的 LaunchLab 在 Solana 上于 8 月 24 日跟进。Flap 在 BNB Chain 上于 9 月上线。Four.meme 同样在 BNB Chain 上，一直悄无声息地做着这件事，并把这一品类叫作 Stock Memes（股票 Meme）。 占比比数量更重要，因为它说明了创作者的真实选择。在 Raydium LaunchLab 上，如今每五枚新币里就有四枚是用股票计价的。在 Flap 上，这个占比三天内从零升到了约一半。 图：Raydium LaunchLab 是主要的发布平台，Pons 则是中间层次的平台。而 Flap 平台则从 9 月份开始运营。从 8 月 12 日到 9 月 9 日，每日的。