重要 【Plus精选图表】短债获追捧、长债遭减持，美债海外需求正在分化

美国7月净TIC流入由6月的1355亿美元降至837亿美元，拆分交易结构看，外国投资者净买入388亿美元国库券，却净卖出约36亿美元中长期美债，合计仍净买入约352亿美元美债，说明海外需求仍在，但更偏好期限短、价格波动小的国库券，而不愿过早承担长端的通胀、财政供给和期限溢价风险。内部结构也存在分化：私人资金净卖出291亿美元中长期美债，外国官方机构则净买入255亿美元，央行类资金仍提供了一部分稳定需求。美联储加息后，收益率曲线趋平，2年期受到的冲击明显强于长端，但10年期收益率仍回到5%左右，说明加息暂时稳定了通胀预期，却没有解决长端供给压力。