重要 尽管美国AI投资持续升温，但大量支出流向海外供应链

美国企业正将更多资金投向软件、设备和知识产权产品。数据显示，企业资本开支占实际最终销售额的比例已从2008—2009年经济衰退结束后的约10%升至14.7%，软件支出占比也从2014年的1.4%升至4%。不过，投资结构变化尚未带来同等规模的就业增长。美联储7月发布的研究指出，高科技行业约90%的相关设备来自海外，AI数据中心建设因此大量拉动芯片、服务器等进口。对美国而言，AI投资虽然推高企业资本开支，却可能因进口抵消而削弱对国内GDP增长的直接贡献；对中国台湾、韩国等硬件供应链而言，需求拉动则更为直接。若AI投资周期逆转，影响也可能首先体现在高科技设备进口和海外供应商订单上。