重要 火幣 HTX 首蓆分析師 Cloud：加密市場槓桿出清已較充分，短綫繼續深跌空間有限

據深潮 TechFlow發布，深潮 TechFlow 消息，11 月 11 日，美國 10月 CPI 高於預期，數據公佈後 BTC 一度跌至 7.3 萬美元附近，市場開始押注 12 月加息 50 個基點，對此，火幣 HTX 首蓆分析師 Cloud 認為，加息 50 個基點的概率不高，25 個基點仍是基準情形，噹前下跌更接近定價糾偏。理由有三： 美聯儲看重數據的連續性，歷史上因單月 CPI 跳檔而改變加息節奏的案例極少，單月超預期不足以推翻漸進路徑； 本輪通脹粘性主要來自關稅與房租的滯後傳導，會自然衰減，就業邊際也在走弱，委員會沒有理由在傳導高峯上再疊加激進緊縮； 信用利差已從 93 個基點走闊至 348 個基點，金融條件實質收緊，再加 50 個基點等於主動製造金融穩定風險。 加密市場上，資金費率轉負，永續閤約未平倉量一週下降近兩成，恐懼貪婪指數跌入深度恐懼區間，槓桿出清已比較充分，短綫繼續深跌的空間有限。但跌過頭也不意味着馬上反彈，需等未來兩個月 CPI 回落確認。若通脹連續兩個月超預期、50 個基點落地，趨勢性下跌才會開始，目前看這一情形概率偏低。 注：本文內容並非投資意見，亦不構成任何投資產品之要約、要約招攬或建議。

【市場數據】截至北京時間 11:50，據 OKX 公開數據，BTC 永續閤約資金費率 0.0100%（8 小時），持倉量約 26.47 億美元，24 小時下跌 1.04%；BiRun 鏈上監測的 Hyperliquid 鉅鯨名單中有 18 個地址持有 BTC 倉位，閤計多單約 1402 萬美元、空單約 6.52 億美元。