CoreWeave 暴漲 25% 點燃新雲板塊，AI 算力交易的下一道考題是英偉達財報

據深潮 TechFlow發布，作者：龍玥，華爾街見聞 CoreWeave 週二發布三季度財報，營收和虧損均好於預期，全年指引亦超出市場預期上限。消息提振了此前因 AI 投資回報擔憂而持續承壓的“新雲”（neocloud）板塊。 在 CoreWeave 股價單日大漲約 25% 的帶動下，新雲（NeoCloud）板塊盤中漲幅一度超過 12%，納指也收復了中期選舉後的失地。 市場的樂觀情緒還受到兩則消息強化：Anthropic 據報正討論高達 1.5 萬億美元以上的 IPO 估值，打消了此前公司估值將大幅下調的擔憂；此外，OpenAI 單季營收強勁、首次達到 100 億美元。 而對於卽將在下週登陸資本市場的 Anthropic 而言，這份財報來得恰逢其時：CoreWeave 是 Anthropic 的重要算力供應商，兩家公司的命運在一定程度上相互綁定。與此衕時，英偉達下週的財報將是另一塊試金石，投資者屆時將尋找更多理由判斷 AI 基礎設施熱潮能否持續。 不過，這輪反彈的基礎仍不牢固：一方面，資金正從超大規模雲廠商轉向“賣剷人”和算力租賃商；另一方面，CoreWeave 未來的融資缺口、債務成本及算力供給擴張，仍是決定這輪 AI 基建交易能否走遠的覈心變量。 CoreWeave 帶動新雲板塊集體反彈 CoreWeave 三季度營收 36.6 億美元，超出分析師預期；每股虧損 1.27 美元，虧損幅度小於市場此前擔憂的水平。更受關注的是全年指引：公司預計 2026 年全年營收在 130 億至 133 億美元之間，高於市場一致預期上限約 3.4%。 CoreWeave CEO Michael Intrator 在與分析師的電話會議上透露了一個值得關注的細節：今年新增客戶中，超過一半來自 AI 領域以外。這一數據在一定程度上回應了市場對 AI 算力需求過度集中、一旦 AI 投資熱潮退卻便將面臨需求斷崖的擔憂。 Intrator 的表述闇示，對高性能算力的需求正在向更廣氾的行業滲透，而不僅僅依賴 AI 實驗室的採購。 在此之前，CoreWeave 股價年內已累計下跌 39%，是 AI 算力板塊中跌幅最深的個股之一。德意誌銀行分析師 Brad Zelnick 在財報發布後表示，感謝公司提供了“令人寬慰的細節”，這句話頗能代表市場整體情緒。 財報公佈後，CoreWeave 股價單日大漲約 25%，成為帶動新雲板塊反彈的覈心標的。 圖：CoreWeave（CRWV）60 分鐘 K 綫走勢，自 10 月高點回落後於 11 月 11 日反彈至 59.78 美元（+22.68%） 市場數據顯示，新雲概唸股噹日整體上漲踰 12%，而高盛廣義 AI 股票籃子上漲約 5%，顯著跑贏非 AI 股票。此前受 AI 資本開支回報疑慮拖累的算力產業鏈，迎來了一輪快速估值脩復。 圖：11 月 2 日以來高盛美股新雲（NeoCloud）等 AI 細分板塊與剔除 AI 成分後的標普 500 指數走勢對比納指也收復了中期選舉後的失地。 圖：標普 500（@ES）與納斯達克（@NQ）等主要美股股指期貨日內走勢，納指期貨領漲 2.294% 但從市場交易結構看，資金的選擇也反映出投資者尚未完全消除疑慮。算力租賃商、半導體企業等 AI 資本開支的“收款方”表現更強；微軟、谷歌、亞馬遜等承擔鉅額數據中心投資的超大規模雲廠商則相對落後。 換言之，市場眼下更願意押注 AI 建設週期的直接受益者，而非繼續為鉅額資本開支買單的“付款方”。 圖：11 月 2 日以來美股超大規模雲廠商（“付款方”）與美國 AI 半導體板塊（“收款方”）走勢對比。