CoreWeave 暴涨 25% 点燃新云板块，AI 算力交易的下一道考题是英伟达财报

据深潮 TechFlow发布，作者：龙玥，华尔街见闻 CoreWeave 周二发布三季度财报，营收和亏损均好于预期，全年指引亦超出市场预期上限。消息提振了此前因 AI 投资回报担忧而持续承压的“新云”（neocloud）板块。 在 CoreWeave 股价单日大涨约 25% 的带动下，新云（NeoCloud）板块盘中涨幅一度超过 12%，纳指也收复了中期选举后的失地。 市场的乐观情绪还受到两则消息强化：Anthropic 据报正讨论高达 1.5 万亿美元以上的 IPO 估值，打消了此前公司估值将大幅下调的担忧；此外，OpenAI 单季营收强劲、首次达到 100 亿美元。 而对于即将在下周登陆资本市场的 Anthropic 而言，这份财报来得恰逢其时：CoreWeave 是 Anthropic 的重要算力供应商，两家公司的命运在一定程度上相互绑定。与此同时，英伟达下周的财报将是另一块试金石，投资者届时将寻找更多理由判断 AI 基础设施热潮能否持续。 不过，这轮反弹的基础仍不牢固：一方面，资金正从超大规模云厂商转向“卖铲人”和算力租赁商；另一方面，CoreWeave 未来的融资缺口、债务成本及算力供给扩张，仍是决定这轮 AI 基建交易能否走远的核心变量。 CoreWeave 带动新云板块集体反弹 CoreWeave 三季度营收 36.6 亿美元，超出分析师预期；每股亏损 1.27 美元，亏损幅度小于市场此前担忧的水平。更受关注的是全年指引：公司预计 2026 年全年营收在 130 亿至 133 亿美元之间，高于市场一致预期上限约 3.4%。 CoreWeave CEO Michael Intrator 在与分析师的电话会议上透露了一个值得关注的细节：今年新增客户中，超过一半来自 AI 领域以外。这一数据在一定程度上回应了市场对 AI 算力需求过度集中、一旦 AI 投资热潮退却便将面临需求断崖的担忧。 Intrator 的表述暗示，对高性能算力的需求正在向更广泛的行业渗透，而不仅仅依赖 AI 实验室的采购。 在此之前，CoreWeave 股价年内已累计下跌 39%，是 AI 算力板块中跌幅最深的个股之一。德意志银行分析师 Brad Zelnick 在财报发布后表示，感谢公司提供了“令人宽慰的细节”，这句话颇能代表市场整体情绪。 财报公布后，CoreWeave 股价单日大涨约 25%，成为带动新云板块反弹的核心标的。 图：CoreWeave（CRWV）60 分钟 K 线走势，自 10 月高点回落后于 11 月 11 日反弹至 59.78 美元（+22.68%） 市场数据显示，新云概念股当日整体上涨逾 12%，而高盛广义 AI 股票篮子上涨约 5%，显著跑赢非 AI 股票。此前受 AI 资本开支回报疑虑拖累的算力产业链，迎来了一轮快速估值修复。 图：11 月 2 日以来高盛美股新云（NeoCloud）等 AI 细分板块与剔除 AI 成分后的标普 500 指数走势对比纳指也收复了中期选举后的失地。 图：标普 500（@ES）与纳斯达克（@NQ）等主要美股股指期货日内走势，纳指期货领涨 2.294% 但从市场交易结构看，资金的选择也反映出投资者尚未完全消除疑虑。算力租赁商、半导体企业等 AI 资本开支的“收款方”表现更强；微软、谷歌、亚马逊等承担巨额数据中心投资的超大规模云厂商则相对落后。 换言之，市场眼下更愿意押注 AI 建设周期的直接受益者，而非继续为巨额资本开支买单的“付款方”。 图：11 月 2 日以来美股超大规模云厂商（“付款方”）与美国 AI 半导体板块（“收款方”）走势对比。